アゼルバイジャン投資持株会社（AIH）とは

解説 · 2026年8月時点

アゼルバイジャン投資持株会社（AIH）は、同国の主要な国有企業をまとめて監督するために2020年に設けられた公法人である。国営石油会社SOCAR、金鉱山のアゼルゴールド、最大手銀行のABBといった基幹企業が管理下に並ぶ。役割はカザフスタンのサムルク・カズナに近いが、設計は同じではない。サムルク・カズナが国有企業の株式そのものを保有する持株会社であるのに対し、AIHは株式を持たず、経営の監督と統治改革だけを担う。所有と管理を切り離した形であり、アゼルバイジャンの国有企業改革を読むうえでの基本的な前提になる。

正式名	Azerbaijan Investment Holding（AIH）
設立	2020年8月7日（大統領令による）
本部	アゼルバイジャン・バクー
性格	国有企業を監督する公法人。管理下の企業の株式は保有しない
管理下の企業	SOCAR、アゼルゴールド、ABB（アゼルバイジャン国際銀行）、アゼル・トルコ銀行、アゼルアルミニウム、アゼルコットン、タミズ・シャハルの7社（2025年9月時点）
管理下企業の総資産	519億5,600万ドル（2023年）
共同投資基金	AIH・ADQ基金10億ドル（2023年12月設立）、SK・AIH基金3億ドル（2024年7月設立）

設立の経緯と役割

2020年8月7日の大統領令で設立された。目的は、国有企業の経営効率、透明性、競争力を高めることにある。設立後は国際的なコンサルティング会社の協力を得て管理下企業の診断を行い、経済協力開発機構（OECD）の原則に沿って監査役会と各種委員会を設置し、予算編成の標準化を進めてきた。管理下企業の運営・財務データを一元的に把握する情報システムも整えている。

国有企業の比重が大きい経済で、統治の枠組みを明文化し、外部の基準に照らして整えていく方針をとった点が、この機関の設立の要点である。AIH自身は、管理下企業のEBITDA合計が設立後に倍増したことを成果として挙げている。

管理下の企業

2025年9月時点で管理下にあるのは7社で、エネルギー・天然資源（SOCAR、アゼルゴールド）、金融（ABB、アゼル・トルコ銀行）、産業・農業（アゼルアルミニウム、アゼルコットン）、公共サービス（廃棄物処理のタミズ・シャハル）の4分野に分かれる。2023年時点でこれら管理下企業の総資産は519億5,600万ドルにのぼり、そのうち圧倒的な比重を占めるのがSOCARである。

設立当初は航空、鉄道、海運、港湾といった運輸系の国有企業もAIHの管理下にあった。しかし2024年11月に運輸・通信分野を専門に扱うAZCONホールディングが新設され、これらはそちらへ移された。現在のAIHは、資源・金融・産業に軸足を置く体制になっている。

民営化と国際共同投資

AIHのもう一つの任務は、大型国有企業の民営化準備である。実績として最も大きいのは、管理下のABBを2024年9月にバクー証券取引所へ上場させたことで、これは同国の資本市場にとって画期となる案件だった。

国外との共同投資も進めている。2023年12月にはアブダビの政府系投資会社ADQと総額10億ドルの共同投資基金を設立し、両者が5億ドルずつ拠出する形をとった。投資先はアゼルバイジャン25%、UAE25%、ジョージアと中央アジア25%、その他25%と配分が決められている。2024年7月にはカザフスタンのサムルク・カズナと総額3億ドルの基金を設立し、中間回廊（カスピ海横断輸送ルート）関連のインフラ・輸送、エネルギー、技術分野を投資対象に挙げている。域内の政府系資本どうしが組んで投資する枠組みとして、動向を追う価値がある。

参考資料

この解説は編集部がまとめたもので、2026年8月時点の情報に基づく。記事とは異なり、新しい事実が確認できしだい随時更新する。誤りに気づいた方はお問い合わせください。