ジョージアン・ビバレッジ

ビール事業

ビール事業はグローバル・ビア・ジョージア（ムツヘタ地区ツィルカニ）が担い、ビールとレモネードを製造する。2019年にハイネケンから10年の独占ライセンスを得てジョージア国内での生産・販売を始め、同年8月に商業出荷が始まった。同じ2019年にアムステルとクルショヴィツェのライセンスも取得し、自社の軽ビール「カヤキ」を投入した。

ブランドの構成は、ハイネケン、2018年に取得したクラフトビールのブラック・ライオン、主力の一般向けブランドICY、2019年に取得したカズベギ、ライセンス生産のアムステルとクルショヴィツェである。ジョージア・キャピタルの2024年次報告書によれば、2024年のビール市場シェアは約22.4%だった。

ワイン事業（テリアーニ・ヴァレー）

ワイン事業はJSCテリアーニ・ヴァレーが担う。ジョージアの代表的な赤ワイン用品種サペラヴィを栽培し、ウクライナ（テリアーニ・トレーディング）とドイツ（テリアーニ・ヨーロッパGmbH）に販売子会社を置く。

2024年の販売は1,120万本で、そのうち約84%が輸出だった。ジョージアのワイン輸出市場でのシェアは7.6%とされる。2025年通期の純収益は6,140万ラリ（8.4%増）、EBITDAは720万ラリ（44.0%増）である。

2024年のビール事業売却

2024年10月、ジョージア・キャピタルはロイヤル・スウィンケルズN.V.の子会社との間で、ビール・流通事業の売却契約を結んだ。取引はオランダに設けた新しい持株会社を通じて行われ、ロイヤル・スウィンケルズが80%、ジョージア・キャピタルと少数の共同投資家が20%を持つ形になった。ジョージア・キャピタルの実質持分は18.5%である。

取引は2024年12月23日に完了し、純受取額は約6,300万ドルだった。残る20%については、2028年、2029年、2030年の各年度の監査済み連結財務諸表が株主総会で承認された後の12か月間に、あらかじめ合意したEV/EBITDA倍率で行使できるプット・オプションが設定されている。

この売却により、ジョージア・キャピタルの飲料部門は実質的にワイン事業が中心となった。同社の四半期開示では、ビール・流通事業は「持分20%の少数投資」として扱われ、他の非公開ポートフォリオ企業の業績集計からは外されている。