ウズベキスタン対外経済活動国民銀行（NBU）

規模と業績

2025年上期時点で総資産141兆8,000億スム（約112億ドル）、融資残高109兆3,000億スム（86億ドル）、自己資本19兆3,000億スム（16億ドル）、純利益は約1兆スム（8,000万ドル）だった。2026年7月1日時点の総資産は146兆5,000億スムに達している。

ウズベキスタンの銀行部門は国有銀行が資産の62%、融資の66%を占める構造にあり、その筆頭がNBUである。政府は2030年までに国有銀行の数を減らす方針を掲げており、同行の位置づけも中長期的には変わりうる。

国際資本市場での起債

2025年7月8日、同行は国際資本市場でユーロ債を発行し、合計4億1,800万ドルを調達した。3億ドルの5年債（クーポン7.2%）と、1兆5,000億スムの3年債（利回り17.95%）の2本立てである。需要は13億ドルを超え、当初の目安から米ドル建てで130ベーシスポイント、スム建てで192.5ベーシスポイント引き下げて発行できた。

スム建て債券を国際市場で公募したのはウズベキスタンの商業銀行として初めてである。自国通貨で調達すれば、為替が動いても返済負担が膨らまない。ドル建てで借りて自国通貨で貸す構造から抜け出そうとする動きであり、他行にとっての先例になる。この起債はウズベキスタンのソブリン格付けが引き上げられた後の第1号案件でもあった。

調達資金は住宅、観光、運輸、医療、エネルギーの投資・インフラ案件と、中小企業や地域共同体（マハッラ）の支援に充てられる。同行は2025年に12億ドルの対外資金調達を政府から求められている。