アゼルバイジャン国家石油基金（SOFAZ）

成り立ちと役割

1999年12月の大統領令で設立された。掲げられた目的は、石油・ガス収入を蓄積・保全し、現世代と将来世代のあいだで公平に配分することにある。「石油はアゼルバイジャンの大きな富であり、この世代だけでなく将来の世代にも属する」というヘイダル・アリエフ元大統領の言葉が、基金の公式サイトに掲げられている。

統治の枠組みでは、監督評議会の議長を首相が務め、執行役員は大統領が任命する。政府系ファンドの国際的な行動規範であるサンティアゴ原則に参加し、国際政府系ファンド・フォーラム（IFSWF）の会員でもある。四半期ごとに収支と運用実績を公表しており、産油国の国有部門としては情報開示が進んでいる部類に入る。

資金の出入り

収入の源は二つある。一つは、アゼリ・チラグ・グナシリ（ACG）油田やシャフデニズ・ガス田といった生産分与契約に基づく政府取り分の売却収入、およびボーナスや通過料である。もう一つは、基金自身の資産運用から得られる収益である。2026年1〜6月の総収入85億3,130万マナトの内訳は、石油・ガス収入が49億5,340万マナト、資産運用収入が35億7,790万マナトだった。資源収入と運用収入の比率がここまで近づいてきたことは、基金の性格の変化を示している。

支出の最大項目は国家予算への繰り入れで、2026年上半期は64億2,000万マナトが移された。運用資産は2026年初の735億4,200万ドルから6月末に725億9,600万ドルへ減っており、繰り入れの規模が運用益と資源収入の合計に近い水準にあることが分かる。石油生産が成熟期に入った国で、基金をどう取り崩していくかが財政の中心的な論点になっている。

運用の中身

運用対象は債券・短期金融商品、株式、不動産、金の4分類である。毎年の投資方針は大統領令で承認され、長期のリスク調整後リターンの最大化を目標に掲げる。外部の運用会社も起用しており、金を独立した資産クラスとして保有している点は、政府系ファンドとしては特徴的である。不動産では欧州やアジアの主要都市のオフィスビルを取得してきた実績がある。