国際金融公社

世界銀行との役割分担

世界銀行は加盟国政府に貸し、返済は国の信用に基づく。IFCは企業に貸し、返済はその企業の事業の成否にかかる。したがってIFCの案件審査は商業銀行に近く、収益性と回収可能性が問われる。IFCは自らも収益を上げることを前提としており、途上国の民間部門で成立する取引の実例を作ることに意味を置いている。

IFCが入ることで他の投資家が続くという「動員」の効果も重視される。2025年度の投融資実行額717億ドルという数字は、IFC自身の資金に他の投資家から引き出した分を加えたものである。同社の投資が呼び水になり、格付けや実績の乏しい市場に商業資金が入る、という構図をつくることがIFCの目的とされる。

資金だけでなく助言業務（アドバイザリー）も柱で、企業統治の改善、金融機関のリスク管理、資本市場の制度整備といった分野で各国政府や企業に技術支援を行う。ウズベキスタンの国有銀行の民営化準備のように、投資の前段として制度づくりに関わることも多い。

8か国での活動

ウズベキスタンはIFCが域内で最も力を入れている国のひとつで、金融、エネルギー、製造業に案件が広がっている。2026年7月20日には、中小企業向け融資を後押しする「カタリティック・ファーストロス保証（CFLG）」プログラムの第1号案件として、イパク・ユリ銀行に対する保証を実行した。IDA民間部門窓口（IDA PSW）の100%カウンター保証に支えられた900万ドルの一次損失部分と、900万ドルのシニア部分からなる二層構造で、IFCの最大エクスポージャー1,800万ドルにより約1億ドル相当の現地通貨建て中小企業向け融資を可能にする設計である。IFCは、ウズベキスタンの中小企業が抱える資金需要のうち満たされていない部分を約105億ドルと見積もっている。

同じくウズベキスタンでは2025年1月30日、タシケントに建設される同国初のアルミ缶製造工場（イースト・キャン・ソリューションズ）への投資を決めた。金属包装を全量輸入に頼る状態を改める案件で、IFCが製造業の川中に入る例である。

ジョージアでは2025年9月17日、ジョージア・ヘルスケア・グループが発行した3億5,000万ラリ（約1億3,000万ドル）のソーシャルボンドに4,000万ラリを応じてアンカー投資家となった。コーカサスの医療分野で初、同地域で最大のソーシャルボンドであり、ジョージア国内の企業が発行した現地通貨建て社債としても過去最大である。

キルギスでは中小企業金融が中心で、2025年にはKICBが発行した同国初のサステナビリティボンドに最大1,500万ドルを投資したほか、デミール・キルギス国際銀行への投資、養鶏事業への融資などを行っている。2026年には、ウズベキスタンとキルギスの中小企業に投資するハイランド・セントラルアジア・ファンドIIへ最大1,000万ドルを出資し、アンカー投資家となった。アゼルバイジャンでは緑の気候基金（GCF）と組んだ水インフラの強靱化ファシリティに参加している。

アルメニアのマスリク太陽光発電所

IFCが域内で手がけた案件のうち、制度づくりから資金供給までを一貫して担った例としてアルメニアのマスリク太陽光発電所がある。同国は天然ガスをほぼ全量輸入に頼っており、電源の分散が長年の課題だった。世界銀行が2015年から実現可能性調査と入札の助言を担い、2017年に55メガワットの太陽光発電を対象とする国際入札が実施された。

IFCは、ゲガルクニク州メツ・マスリクに建設された55メガワットの発電所と9キロの送電線に対し、3,540万ドルの融資パッケージのうち半分を負担した（残りの半分は欧州復興開発銀行=EBRD）。IFCの負担分は自己勘定の890万ドルと、フィンランド・IFC混合金融気候プログラムの実施機関としての890万ドルからなる。事業総額は約5,500万ドル、電力購入契約は20年で、2022年夏の運転開始後は年間128ギガワット時超の発電が見込まれた。

アルメニアで初めて競争入札を経て建設された事業規模の太陽光独立発電事業であり、後続案件の雛形をつくることが目的の一つに置かれていた。世界銀行が制度と入札を整え、IFCとEBRDが資金を出し、EUが贈与を上乗せするという、域内でよく見られる分業の典型例でもある。

読むときの注意

IFCの発表額は、IFC自身が出す金額と、IFCが取りまとめて他の投資家から集めた金額（動員額）が同じ文の中に並ぶことが多い。「IFCが1億ドルの案件を組成した」という報道でも、IFC自身の投融資は数千万ドルにとどまる場合がある。案件の規模を測るときは、IFCの自己勘定分と動員分を分けて読む必要がある。

また、保証案件では「最大エクスポージャー」と「保証によって可能になる融資額」の2つの数字が併記される。前者はIFCが負うリスクの上限、後者は最終的に企業へ届く資金の見込みであり、意味が異なる。